我们一直强调，政策对目前股市的基调还是以稳定为主。但是在如此严峻并且复杂的宏观经济面前，管理层的股市政策独立性必然受到冲击，其和市场博弈的能力减弱。
1.管理层更看重全局利益
从本次央行采取大幅提高保证金率措施来看，其经济政策的中心是以防范金融危机和维持长期利益为主的。这决定管理层为维持全局利益，有可能会牺牲资本市场的阶段性局部利益。
2.依然要关注奥运前后的政策因素
在大环境低迷的情况下，奥运带来的政策机会依然存在。在条件允许的时候，奥运前后的市场暴跌依然是管理层所不能容忍的，并可能会采取相应政策措施。所以，我们依然强调投资者应关注市场是否会触及政策底线，奥运前后的政策面态度变化。
应该说，阶段性政策意图是目前阶段唯一可以改变市场中短期趋势的因素。
华尔街日报：此举显示，中国政府对于越来越多的短期投机性资金涌入感到越发担忧。因预期人民币持续升值，外来投机资金设法避开资本管制流入中国金融系统以从中牟利。热钱的涌入加大了资产价格攀升的风险，一旦逆向外流，将对中国金融机构造成大的破坏。此外，这还使政府为防止物价上涨从食品向其他领域波及的努力变得复杂化，近几个月来，中国的物价涨幅高达8%以上。
申银万国：本次上调后，准备金率达到17.5%的历史最高水平。再考虑到2%左右的超额准备金率，总的存款准备金率已经接近20%。鉴于合适的贷存比65%，以及持有固定收益类资产的比例15%，通过准备金率上调回笼流动性的弊端将越来越大，我们认为准备金率上调已接近尾声。迫于无奈，下半年准备金率还会上调，但频率将从上半年的6次缩小到2-3次。
招商证券：提高存款准备金率的政策目标首要是对冲基础货币的被动投放；提高1%的存款准备金率可以回收大约4千亿人民币；从方向上看，提高存款准备金确实起到了紧缩的作用，但是在外汇占款猛烈增加的情况下，货币回笼将是例行工作，同时不会使得货币供应更紧；由于外汇占款的猛烈增加，法定准备金率年内突破20%几成定局，从紧缩总需求的角度来看，按照目前的回笼力度，提高准备金率不是紧缩总需求的硬约束。
国金证券（爱股,行情,资讯）：一般情况下央行都是在月度的金融数据以及CPI数据公布之后才公布上调准备金的决定。目前，商业银行全部或部分以美元上缴上调的准备金。我们认为，央行的此举意义一方面在于降低央行的结汇压力，减少人民币的投放，防止人民币的流动性，这从侧面或许反映了美元流入势头依然强劲；另一方面或许是控制外汇贷款，外汇贷款因不在贷款的数量化控制范围之内，各商业银行外汇贷款投放比较快，央行有意控制商业银行投放外汇贷款的额度。
由于2008年央行对贷款进行数量化控制，因此上调准备金对于控制货币乘数或者说是控制货币的创造能力来讲，没有太大意义。心理影响重于实质。
